涉房企业IPO继续升温 一日内5家公司公布进程-乌鲁木齐 – 今日头条新闻

涉房企业IPO继续升温 一日内5家公司公布进程-乌鲁木齐

2020年7月1日 | By 今日头条新闻 | Filed in: 房产.

  6月30日,中国共产党成立99周年前夕,欧美同学会(中国留学人员联谊会)在北京举办了“讲述抗疫故事,坚定‘四个自信’”线上交流会。欧美同学会(中国留学人员联谊会)党组书记、秘书长王丕君主持并讲话。   此次交流会以网络直播、在线互动形式进行,分别在北京设主会场和全国30家省级欧美同学会设立分会场。欧美同学会留英分会会长、中国科学院院士、中国疾病预防控制中心主任高福,北京大学人民医院创伤救治中心医生常盼盼,中国社会科学院习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心执行副主任、研究员龚云在主会场作主题演讲并回答大家的提问。欧美同学会15个国别分会新一届理事会在京领导班子成员和骨干代表到主会场参会。...... Last article READ

6月下旬以来,涉房企业的“IPO盛宴”继续升温。

仅6月29日,就有5家涉房企业公布了IPO进程。如港龙中国地产、正荣服务、绿城管理等3家涉房企业同步开启全球发售,共拟募资11.28亿港元;世茂服务和金科智慧服务向港交所递交了招股书。

6月24日,也有3家物业服务企业公告了IPO进程,如正荣服务于港交所更新了聆讯后资料集,港交所披露了荣万家生活服务股份有限公司的招股书,合景泰富集团正式提呈合景悠活集团控股有限公司IPO申请文件。

据《每日经济新闻》记者统计,今年以来已有8家涉房企业成功上市(除上述3家,还有鸿坤物业、兴业物联、建业新生活、金融街物业、弘阳服务),另有8家企业已递交招股书(金科智慧服务、世茂服务、佳源服务、宋都服务、星盛商业管理、荣万家、合景悠活,以及雅居乐旗下的产业板块“雅城”),而华润物业等企业也准备踏上上市征程。

多位业内人士指出,涉房企业扎堆涌入香港资本市场,投资者将有更多选择,配置资产也必然“货比三家”,相应地将加剧个股之间的比较和竞争。

涉房企业IPO继续升温 一日内5家公司公布进程-乌鲁木齐

在这一轮涉房企业IPO的盛宴中,竞争最为激烈的无疑是物业领域 数据来源:嘉和家业 视觉中国图 邹利制图

一天3只涉房股发售

在6月29日同日发布全球发售公告的三家企业,正好代表了三个涉房专业领域。

作为中小房地产开发企业的代表,港龙中国地产开发面积逾千万平方米,虽体量中型,但有一定特点。其布局围绕长三角和华中,在上海、杭州、南京、苏州、无锡等城市储备了544万平方米土储,三年复合增长率79.9%,具自身发展特点,也由此得到李家杰等基石投资者的入局。

港龙中国地产此次全球发售4亿股,包括国际发售股份数目3.6亿股,以及香港发售股份数目4000万股,发售价介于每股3.60港元到4.10港元之间,股票在7月15日正式开始买卖。

再看“代建第一股”绿城管理,则表现出细分领域的“独角兽”优势,代建项目260个、管理总建筑面积6750万平方米,均位居行业第一且远超第二名体量。此次绿城管理发行约4.78亿股,最高发售价每股3港元,预期不低于每股2.2港元,股票代号9979,预计于7月10日登陆港交所。

正荣服务作为此次IPO的物业企业代表之一,全球发售2.5亿股,其中香港发售2500万股,国际发售2.25亿股,10%为公开发售,90%为国际配售。按此次披露的发售价(3.6~4.7港元/股)计算,此次正荣服务上市拟募集资金在9亿~11.75亿港元之间,依托母公司的背书,也或能获得投资者的青睐。

物业股成“激战区”

在这一轮涉房企业IPO的盛宴中,竞争最为激烈的无疑是物业服务领域。截至目前,今年已上市或公开上市信息的物业企业已有18家。

6月29日,除了3家公开发售股票的企业,世茂服务和金科智慧服务则同步递交招股书。世茂服务招股书显示,截至2019年末,公司合约总建筑面积达1.009亿平方米,覆盖国内25个省份91个城市。其中主要包括管理184项物业,总在管建筑面积为6820万平方米。金科智慧服务招股书显示,于2017年、2018年及2019年,公司收入为10.47亿元、15.23亿元及23.27亿元,复合年增长率约为49.1%;净利润分别为1.13亿元、1.63亿元及3.74亿元,复合年增长率约为81.5%。

值得一提的是,几天前的6月24日,正荣服务集团、荣万家生活服务、合景悠活集团等3家物业企业同日公告了IPO进程。其中,于港交所更新了聆讯后资料集的正荣服务集团,在管项目达149个,覆盖四大区域中的21个城市,在管总建筑面积约为2290万平方米,总签约建筑面积约为3700万平方米;在港交所披露招股书的荣万家生活服务,共管理251个物业管理项目,在管总建筑面积为4840万平方米,覆盖15个省、直辖市及自治区的31个城市;正式提呈IPO申请文件的合景悠活集团,则管理着106个住宅物业,在管总建筑面积为1830万平方米,总合约建筑面积为2940万平方米。

《每日经济新闻》记者注意到,2019年物业服务股表现突出,今年以来股价则累计上涨47.01%,远超医疗保健行业。其中,银城生活服务、永升生活服务、鑫苑服务、中奥到家、时代邻里涨幅居前,股价分别累计上涨188.04%、120.24%、112.62%、110.33%和100%。

对此,58安居客房产研究院分院院长张波认为,物业公司本身属于轻资产行业,收入波动较小,并且物业服务企业本身受疫情影响相对小,市场对于上市物业企业的预期也会相对稳定,属于“避险”性较强的企业,因此当下节点有相对较好表现。“房企积极谋求旗下物业公司上市也正是看好了良好的融资属性,未来随着在管面积不断扩大,大型物业公司的增长潜力不容小觑。”张波表示,物业股作为确定性中等的新股,在今年会经受更多的审视。今年物业股市场,投资者需要在投入和退出的节点上投入更多技术,尤其是以短线套利为主的投资者。

物业股估值两极分化

随着房地产行业上下游相关产业链逐渐成长,尤其是物业板块,已经到了大举进军资本市场的阶段。但伴随上市的地产股逐渐增多,物业股的估值也面临分化。

从2019年数据看,A股招商积余市盈率达到113倍,H股市盈率最高的时代邻里达到90.7倍,而祈福生活服务仅5.7倍。

Wind数据显示,目前26家A+H物业股加权平均的市盈率(TTM)为59倍,而有14家物业股市盈率(TTM)低于平均值,而高于平均值的12只物业股均为体量和净利润有规模优势的企业。

例如招商积余拥有中航物业、招商物业两家公司的物业,2019年在管面积达到1.53亿平方米;2019年归母净利润达到1亿元的新大正,市盈率也高达60倍,体现出费用率的优势。相反,即使如上市较早的如彩生活,因企业本身业绩增幅有限、变现能力不达标,资本市场的反应也很直接,仅给出了9.8倍的市盈率。

张波则表示,造成物业公司估值差异的因素很多,一方面从财务指标来看,自身的盈利能力、负债水平、资产分布都会产生直接影响;另一方面,公司在管面积增长、品牌吸引力或美誉度、现有股东及管理者方面也会产生不同程度的影响。同时,物业公司的收入较容易预估,不同物业公司的未来现金流入情况也会对其估值产生重要影响。在这一个通往“成熟赛场”的路上,有特征的物业股会更有机会。如商业和住宅比例有优势的企业,由于商业物业比住宅物业的收费单价更高,可产生更高利润,因而这个业务结构能带给公司更高的收益率。

事实上,不少近期IPO的物业企业,也很注重突出业务结构的特点。如金融街物业,主要服务对象是商务物业,收入占比65%;非商务物业包含住宅、公共物业、医院、教育物业等,收入占比从2017年的28%增加至2019年的33%。弘阳服务近三年的商业在管面积的增速达40%,已经高于住宅面积的增速(29.4%)。其最新的收入结构中,物业管理服务收入占比降至70.5%、非业主增值服务收入增至24.1%、社区增值服务收入增至5.4%。

张波认为,随着房地产市场集中度不断提升,大型物业公司的估值还将不断提升,优胜劣汰下,优质物业公司的竞争力也会不断体现。

每日经济新闻


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